Налог на прибыль взимается по ставке 20%. Какой способ финансирования капитала компании следует выбрать? Рассчитайте стоимость капитала компании и сделать выводы по результатам расчета.

ПАО «Мечел» (www.mechel.ru), основанное в 2003 году, – одна из ведущих мировых компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. В настоящее время у нее возникла необходимость привлечения финансовых ресурсов для проведения программы диверсификации, которая требует инвестиций в сумме 50 млн. руб. и обеспечит рост и стабильность прибыли и продаж.

Альтернативные варианты:

• 1 млн. обыкновенных акций, от продажи каждой из которых компания получит 50 руб. чистыми.

• 500 тыс. привилегированных акций под 9,5%

• 8,5%-ные облигации на общую сумму 50 млн. руб. в размере 2 млн.шт. (при этом необходимо сформировать резерв на погашение задолженности, в который нужно будет ежегодно отчислять 2 млн. руб.)

В настоящий момент в структуре пассивов компании присутствует долгосрочная задолженность, для погашения которой ежегодно в резервный фонд отчисляются проценты на общую сумму 1,2 млн. руб. По привилегированным акциям необходимо выплачивать дивиденды в размере 1,8 млн. руб. в год. Общее количество акций в обращении составляет 2 млн. шт., сумма уплачиваемых на одну акцию дивидендов 2 руб. Цена акций на рынке колеблется от 55 руб. до 60 руб., показатель (β=1,2). Доходность по безрисковым активам равна 7,5%, а ожидаемая доходность среднерыночного портфеля акций - 14%. В последнее время величина EBIT компании равнялась 22 млн. руб. После диверсификации, как ожидается, она составит 42 млн. руб. Налог на прибыль взимается по ставке 20%.

Какой способ финансирования капитала компании следует выбрать?

Рассчитайте стоимость капитала компании и сделать выводы по результатам расчета.