Условие задачи
Компания «Альфа» собирается реализовать инвестиционный проект, требующий до начала его реализации вложения 25 млн. рублей. Прогнозные доходы от проекта составят 7 млн. рублей в первый год, 12 млн. рублей – во второй год и 25 млн. рублей – в третий год.
Привлечь капитал компания «Альфа» планирует за счет выпуска и размещения привилегированных и обыкновенных акций.
По привилегированным акциям номинал составит 10 000 рублей, ежегодный дивиденд устанавливается в размере 1 300 рублей. Выпустить планируется 500 штук.
По обыкновенным акциям установлен номинал 1000 рублей, прогнозный дивиденд обещается в сумме 200 рублей с дальнейшим ростом 3% годовых. Выпустить планируется 25 000 обыкновенных акций.
Затраты на размещение ценных бумаг составляют 2% от номинала. Привлеченную сумму, оставшуюся сверх вложений в инвестиционный проект, компания «Альфа» направляет на покупку привилегированных акций компании «Гамма» по цене 1 100 рублей за штуку. Дивиденд по акциям компании «Гамма» составляет 250 рублей в год на одну акцию.
Задание:
1) рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала компании «Альфа»;
2) определите инвестиций проекта компании «Альфа» и суммарную дисконтированную прибыль от покупки привилегированных акций компании «Гамма»
3) дайте характеристику инвестиционному проекту компании «Альфа» по критерию «Внутренняя норма рентабельности» – приемлем ли такой проект?
4) рассчитайте за какой период времени вложенные в проект инвестиции полностью окупятся?
Ответ
Определим сумму капитала, привлекаемую с помощью эмиссии ценных бумаг.
Посредством выпуска привилегированных акций компания привлечет 10 000 * 500 = 5000000 руб. или 5 млн. руб.
Посредством выпуска обыкновенных акций компания привлечет 1000*25000 = 25000000 руб. или 25 млн. руб.
Сумма капитала всего = 5 + 25 = 30 млн. руб.
Рассчитаем стоимость каждого источника капитала с учетом затрат на размещение.
Стоимость привилегированных акций =1300/(10000*(1-0,02) )= 13,27%
Стоимость обыкновенных акций =200/(1000*(1-0,02) )+0,03= 23,41%
Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала:
WACC=5/30*0,1327+25/30*0,2...
