Условие задачи
По компании RRI ожидается в будущем году дивиденд на акцию в размере 2,5 долл. Компания поддерживает постоянный 50%-ный дивидендный выход в течение последних семи лет. Семь лет назад прибыль на акцию (EPS) была равна 1,5 долл. Бета-коэффициент акции компании – 1,1. Требуемая доходность по средним акциям на рынке составляет 17 % при безрисковой доходности 10%. Компания RRI имеет облигации с доходностью 13%. Текущая цена акции – 30 долл. Оцените стоимость нераспределенной прибыли.
Ответ
Стоимость нераспределенной прибыли совпадает со стоимостью нынешнего акционерного капитала.
Используем три метода оценки
1) модель оценки капитальных активов САРМ:
ks = kf + b (km - kf).
где kf - безрисковая доходность, %;
km рыночная доходность;
b - бета-коэффициент.
ks = 10 + 1,1 (17 10) = 17,7 %
2) метод "облигационная доходность + премия за риск
ks = 13 + 4 = 17 %
3) модель Гордона:
