Условие задачи
Приведены данные о компаниях, имеющих одинаковый размер совокупного капитала, но разную структуру источников:
Компания А Компания Б
1. Обыкновенные акции
(номинал 100 руб.) 500 000 200 000
2. Долгосрочные долговые
обязательства (10 % годовых) 200 000 500 000
Прибыль до выплаты налогов и процентов составляет 560 тыс. руб. Норма выплаты дивидендов по обыкновенным акциям в компании А и Б составляет 30% от чистой прибыли.
Определите, у какой компании структура капитала является оптимальной, и объясните, почему.
Ответ
Оптимальной может считаться структура капитала компании, имеющего наименьшую средневзвешенную стоимость. Рассчитаем WACC для каждой компании, используя формулу:
Ki - стоимость i-го источника средств;
di - удельный вес i-го источника в общей сумме капитала
Определим стоимость собственного капитала. Для этого рассчитаем чистую прибыль каждой компании, предполагая, что налог на прибыль Т = 20%.
Чистая ...
