Условие задачи
Текущая цена акций компании составляет 11,1 руб. Прибыль и дивиденды в следующем году должны составить 2 и 1 руб. соответственно. Инвесторы ожидают бессрочный рост компании с темпом 3% в год. Требуемая доходность со стороны инвесторов составляет 12%.
Определите:
1. Справедливую стоимость акции компании.
2. Предположим, что компания объявляет о том, что она будет выплачивать всю чистую прибыль в виде дивидендов, финансируя рост за счет дополнительных эмиссий акций. Как это решение повлияет на цену акций?
3. Может ли этот пример служить доказательством тезиса о том, что дивидендная политика «бессмыслена», другими слова, не значима?
Ответ
где Р0 стоимость акции;
DPS дивиденды в год;
ke доходность инвестиций в акции;
gn темпы роста через 2Н лет, действующие после этого вечно.
Если PR (доля прибы...