База задач по финансовому менеджменту

посчитать через сколько окупится бизнес, если взнос его составляет 763600, а доходность первого месяца составляет 30000 рублей и каждый месяц увеличивается на 30000 рублей

Нарисуйте схему подчинения финансовому директору
следующих структурных подразделений предприятия.
1. Отдел по налогообложению;
2. Группа взаимозачётов;
3. Отдел ценных бумаг и финансов;
4. Главный бухгалтер;
5. Начальник сбытовой службы;
6. Заместитель по производству;
7. Бюро учёта производственных фондов;
8. Бюро внешнеэкономической деятельности;
9. Начальник отдела снабжения;
10. Заместитель по налогообложению;
11. Начальник планово-экономического отдела;
12. Заместитель по методологии;
13. Начальник службы бюджетирования;
14. Производственное бюро;
15. Бюро учёта оборудования и капиталовложений.
16. Начальник ценных бумаг и финансов.

Задача 1. Инновационное предприятие осуществляет выбор источников финансирования приобретения новейшего технологического оборудования стоимостью – 100 млн руб. Первый альтернативный вариант: банк предоставляет долгосрочный кредит инновационному предприятию на – 4 года на сумму – 100 млн руб. под – 23% годовых. Погашение основной суммы долга производится равномерно. Амортизация по приобретенному оборудованию будет производиться в течение – 8 лет. Второй альтернативный вариант: лизинговая компания предлагает договор на 6 лет, размер ежегодного лизингового платежа – 21,63 млн руб. По окончании действия договора за выкуп оборудования лизингодателем взымается его остаточная стоимость в сумме – 15 млн руб. При этом варианте ежегодная амортизация в 7-м и 8-м годах составит – 5 млн руб. Сравните альтернативные варианты и выберите наиболее предпочтительный для инновационного предприятия, если известно, что норма дисконтирования – 4% годовых.

Задача 14 .Имеются данные о четырех проектах (тыс. долл.):
\begin{tabular}{|l|l|l|l|l|}
\hline Год & \( \mathrm{IP}_{1} \) & \( \mathrm{IP}_{2} \) & \( \mathrm{IP}_{3} \) & \( \mathrm{IP}_{4} \) \\
\hline 0 & -10000 & -13000 & -10000 & -6000 \\
\hline 1 & 6000 & 8000 & 5000 & 5000 \\
\hline 2 & 6000 & 8000 & 5000 & 2000 \\
\hline 3 & 2000 & 1 & 000 & 5000 \\
\hline
\end{tabular}

Полагая, что стоимость капитала составляет 12 \%, ответьте на следующие вопросы:
1. Какой проект имеет наибольший NPV?
2. Какой проект имеет наименьший NPV?
2. Рассчитайте NPV (чистую приведенную стоимость) проекта за три года, если затраты предполагаются в течение трех лет по 3000 тыс. руб., а доходы начнут поступать со второго года и составят 6000 тыс.руб. ежегодно. Цена капитала \( 12 \% \).

Даны два предприятия со следующими параметрами деятельности:
Предприятие 1: Активы = 20 млн. руб.
Пассивы = 20 млн. руб.
В т.ч.: СК = 10 млн. руб.
ЗС = 10 млн. руб.
Прибыль (до %,Н,Д) = 3,44 млн. руб.
Фин. Издержки = 1,7 млн. руб.
Предприятие 2: Активы = 10,5 млн. руб.
Пассивы = 10,5 млн.руб.
В т.ч. СК = 6,8 млн.руб.
ЗС = 3,7 млн. руб.
Прибыль (до %,Н,Д) = 4,2 млн. руб.
ФИ = 0,65 млн.руб.
Ставка налога = 20 % (для обоих предприятий).
Требуется:
а) для обоих предприятий посчитать величины:
- эффекта финансового рычага;
- силы финансового рычага;

Заполни таблицу Необходимо выяснить, нуждается ли предприятие в дополнительном внешнем финансировании для реализации намеченной производственной программы и если да, то в каких размерах, т.е. надо определить, хватит ли внутрен¬них средств или же надо привлекать заимствования.

ПДФ = ∆ОС + (ТА х Тпв) - (ТО х Тпв) - (Рп х Впр), где
ПДФ - потребность в дополнительном внешнем финансиро¬вании
∆ОС - необходимый прирост основных средств;
ТА - текущие активы в базовый период;
Тпв - темп прироста выручки;
ТО - текущие обязательства в базовый период;
Рп - рентабельность продаж в базовый период;
Впр - выручка прогнозная;
Дв - дивиденды, выплаченные в базовый период;
ЧП - чистая прибыль в базовый период.
Прогнозирование ведется от уровня предыдущего периода, кото¬рый является базовым. Для определения потребности в дополнительном внешнем финансировании воспользуемся данными табл. 1.
Таблица 1
Основные показатели деятельности предприятия
Показатель Базовый период Увеличение оборота

на 20% на 50%
Выручка от реализации, млн. руб. 20
Текущие активы, млн. руб. 2
Основные средства, млн. руб. 4
Текущие обязательства, млн. руб. 1,8
Рентабельность продаж, % 5
Дивиденды 0

Организация ожидает, что объем ее продаж в 2007 г. достигнет 10 млн д.е. Предполагается, что расходы, кроме амортизации, составят 70% объема продаж, амортизационные отчисления — 1 млн. д.е. Все доходы от реализации продукции поступят в виде наличных денег. Расходы будут оплачены в течение года. Ставка налога на прибыль — 30%. Необходимо: составить отчет о прибылях и убытках.
Ответьте на следующие вопросы.
1. При удвоении амортизационных отчислений организации (используется другой ускоренный метод начисления амортизации) — что будет с прибылью?

2. При сокращении амортизационных отчислений на 50% по сравнению с первоначальным условием — как это повлияет на прибыль?
3. Какому способу амортизационных отчислений отдадут предпочтение финансовые аналитики, если амортизация остается у организации?

Вы принимаете решение об инвестировании одного миллиона долларов в исследовательский проект, связанный с разработкой новейшего средства от облысения.
Вероятность того, что ученым удастся найти эффективное средство от облысения, составляет 30 %. В случае неудачи вам вернут 250 000 долларов от вложенного миллиона.
Если исследователи добьются успеха, существует 60 процентная вероятность того, что это чудодейственное средство будет одобрено контролирующими ведомствами для медицинского применения.
Если средство не только окажется эффективным, но и будет признано как безопасное для человека, существует 10 процентная вероятность того, что кто-либо из конкурентов предложит примерно в то же время еще более эффективный препарат, что лишит вас каких-либо надежд на получение прибыли.
Однако, если удача будет во всем вам сопутствовать (ваше средство против облысения окажется эффективным и безопасным для человека, а ваши конкуренты не предложат ничего лучшего), оптимальная оценка доходности инвестиций составит 25 миллионов долларов.
Задание
а) Нарисуйте дерево решений по инвестиции.
б) Оцените риск инвестиций через математическое ожидание исхода
в) Имеет ли смысл вкладывать один миллион долларов в этот исследовательский проект? Обоснуйте ответ.

000 «АВС» производит продукции примерно на 200 млн руб. в год с рентабельностью продаж
10% (рассматриваем рентабельность как разницу между выручкой и себестоимостью
производства). Имеются следующие данные о работе предприятия:

- запасов сырья или готовой продукции не имеется: предприятие продает за год все, что
производит;

- предоплата за сырье в среднем 10 дней
- завоз сырья на склад раз в месяц, страховой запас на три дня работы;

- изготовление продукции занимает в среднем 25 дней; доля первоначально расходуемых
материалов 30%, нарастание затрат равномерное;

- время на предпродажную подготовку - 10 дней;
- отгрузка готовой продукции в среднем раз в десять дней;
- готовая продукция продается с отсрочкой платежа в 15 дней.

Определите примерную величину цикла денежной наличности (период, на который в
предприятие нуждается в заемном финансировании) и дополнительные затраты на привлечение
кредита, если ООО «АВС» привлекает кредит по ставке 12% годовых (для упрощения расчетов
считайте, что в году 360 дней)

На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства, на проведение которых было израсходовано 5млн. руб. в результате этого денежные поступления по годам за расчетный период составили: 1 год – 1,2 млн. руб.; 2 год – 1,8млн. руб.; 3 год – 2,0 млн. руб.; 4 год – 2,5 млн. руб.; 2 год – 1,5 млн. руб. Ставка дисконта составляет 16% годовых. Определите NPV. Ответ в руб.

В течение 2012 года компания получила прибыль 2 млн ден. ед., а ее активы на конец года составляли 1,5 млн ден. ед. На конец 2012 года краткосрочные обязательства компании составляли 500 тыс. ден. ед. и состояли из векселей к оплате на сумму 200 тыс. ден. ед., кредиторской задолженности на сумму 200 тыс. ден. ед. и задолженности перед персоналом на сумму 100 тыс. ден. ед. Планируя свою деятельность в 2013 году, компания оценивает увеличение активов на 0,75 ден. ед. на каждую денежную единицу прироста выручки. Какой выручки может достигнуть компания без привлечения внешнего финансирования?

Чистые приведенные значения, внутренние доходности, модифицированные внутренние доходности взаимоисключающих проектов. Компания «К» должна выбрать между вложением средств в бензиновый или электрический автопогрузчик для перемещения материалов по заводу. Поскольку оба автопогрузчика выполняют одну и ту же функцию, фирма должна выбрать только один (проекты взаимоисключающие). Электрический погрузчик стоит дороже, но он будет дешевле в эксплуатации: его стоимость 22 тыс. ден. ед., в то время как стоимость бензинового погрузчика 17,5 тыс. ден. ед. Стоимость капитала, применяемая к обоим капиталовложениям, составляет 12%. Прогнозируется, что срок эксплуатации обоих видов автопогрузчиков составит 6 лет, в течение которых чистые потоки денежных средств от электрического автопогрузчика составят 6 290 ден. ед. в год, а от бензинового – 5 тыс. ден. ед. в год. Ежегодные денежные потоки включают затраты на амортизацию. Вычислите чистое приведенное значение и внутреннюю доходность проектов по приобретению каждого типа погрузчиков и решите, что можно порекомендовать.

Методы составления капитального бюджета. Проект S имеет стоимость 10 тыс. ден. ед., и предполагается, что он будет приносить выгоду (потоки денежных средств) в размере 3 тыс. ден. ед. в год в течение пяти лет. Проект L имеет стоимость 25 тыс. ден. ед., и предполагается, что он также в течение пяти лет будет приносить денежные потоки в размере 7 400 ден. ед. в год. Вычислите чистые приведенные значения, внутренние доходности, модифицированные внутренние доходности, а также индексы рентабельности этих проектов, учитывая, что стоимость капитала составляет 12%. Какой из проектов будет выбран при использовании каждого из методов, если они являются взаимоисключающими? Какой из них должен быть в действительности выбран?

Известны данные по проекту создания Салона красоты:

Единоразовые первоначальные инвестиции по проекту составили 700 000 руб. Горизонт расчета 3 года. Ожидаемые показатели деятельности турфирмы не изменяются по годам и составляют: объем реализации услуг Салона – 3600 услуг в год при среднем чеке за услугу 950 руб.; переменные издержки на единицу продукции – 550 руб.; общие постоянные издержки за год – 950 000 руб. Ставка дисконтирования 12%.



В качестве целевого показателя рассматривается NPV, в качестве показателей-факторов риска: цена, средние переменные издержки, общие постоянные затраты.

Необходимо оценить чувствительность проекта к изменению:

а) уровня цен;

б) уровня средних переменных затрат;

в) изменению уровня общих постоянных затрат.

Требуется произвести расчеты и построить необходимые графики в соответствии с ниже представленными (семь пунктов) методическими рекомендациями. Расчеты к задаче целесообразно выполнять в Excel. 5. График чувствительности проекта



На основе данных предыдущих расчетов можно провести графический анализ чувствительности NPV проекта к изменению факторов. Для этого необходимо построить на графике три линии, отражающие зависимость NPV от факторов риска (цены, средних переменных затрат, общих постоянных затрат).

По углу наклона линий из графика можно увидеть, к изменению каких факторов проект наиболее чувствителен. Кроме того, пересечение линий оси абсцисс показывает критические изменения факторов риска, при которых NPV < 0.

Таким образом, анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменение факторов внешней и внутренней среды проекта влияют на его эффективность. Это позволяет принимать упреждающее управление проектом с целью снижения его рисков. Кроме анализа чувствительности оценку рисков проекта можно производить, например, с помощью определения точки безубыточности и запаса финансовой прочности проекта.

На основе анализа предыдущей деятельности установлено, что 70% от запланированного объема продаж оплачивается в течение текущего периода, 28% – в следующем периоде, а оставшиеся 2% – безнадежные долги. Предполагается, что имеющийся объем дебиторской задолженности с прошлого года в сумме 9 500,00 будет погашен в течение первого квартала будущего года.
Разработайте бюджет продаж и график поступления денежных средств.

Фирма имеет следующие источники финансирования (тыс. долл.): обыкновенный акционерный капитал — (3000+100*4); долгосрочный банковский кредит — (2000+100*4), краткосрочные источники финансирования 1500. Текущая рыночная цена акций фирмы 40+4 долл., последний выплаченный дивиденд а долл., годовой темп роста дивидендов, предусмотренный дивидендной политикой — 4/2%. Проценты банку выплачиваются по ставке 4% годовых. Найдите значение средневзвешенной стоимости капитала фирмы WACC, если налог на прибыль фирмы составляет 20%.

Задача 1
Денежныс потоки проскта представлены в таблине (в млрл. рублей).
\begin{tabular}{|c|c|c|c|c|c|c|}
\hline & 0 & 1 & 2 & 3 & 4 & 5 \\
\hline FCFE & -400 & +100 & +150 & +200 & +200 & +100 \\
\hline
\end{tabular}

Доходность ОФЗ составляет \( 13 \% \), премия за рыночный риск лля России \( -10 \% \). бета-коэффициент компаннн составляет 1,2 . В настоящий момент собственный капитал комтании составляет 800 млрд. рублей, заемный капитал -400 млрд. рублей. Ставка по налогу на прибыль \( -20 \% \).

Оценнте целесообразность реализации данного проекта полностью за счет собственного капитала.

Условно примите, что балансовая прибыль аптеки составляет 200 тыс. д. е. Оцените результаты деятельности при различных вариантах финансирования:
вариант А – финансирование за счет собственного капитала (СК 1 млн. д.е.);
вариант Б – финансирование за счет собственного и заемного капитала в равных долях (СК 500 тыс. д.е., ЗК 500 тыс. д.е.). Ставка 15%.
Оцените рентабельность собственного капитала аптеки при вариантах финансирования А и Б. Для этого рассчитайте:
- величину платы за заемный капитал,
- величину налогооблагаемой прибыли,
- налог на прибыль,
- чистую прибыль;
- рентабельность собственного капитала.

Целевая структура капитала компании предусматривает соотношение 70% собственный капитал и 30%
заемный капитал. На следующий год компания планирует получение чистой прибыли в размере 100 млн.руб., из которых 40% будет выплачено в виде дивидендов. Остальные 60% будут реинвестированы. В настоящее время цена собственного капитала составляет 16%, но она вырастет до 18%, если компания решит провести дополнительную эмиссию акций (такая возможность имеется).
Компания может привлекать заемные средства на следующих условиях: до 1 млн.руб. под 12% годовых, свыше под 14% годовых.
Требуется: Рассчитать WACC для меняющихся условий привлечения капитала

Компания «ГПН Тест» приступила к реализации проекта по оптимизации бизнес процессов. В качестве руководителя проекта Вам необходимо проанализировать ключевые факторы, которые влияют на прибыль и на издержки компании. Вы приняли решение о том, что наиболее оптимальным способом для разрешения данного вопроса будет построение дерева ROACE.

Вам доступны следующие данные:
\begin{tabular}{|l|c|c|}
\hline \multicolumn{1}{|c|}{ Показатель } & Ед. измерения & Значение \\
\hline Первоначальная стоимость основных средств на начало года & тыс.руб & 75000 \\
\hline Остаточная стоимость основных средств на начало года & тыс.руб & 75000 \\
\hline Срок полезного использования основных средств & лет & 15 \\
\hline Объем производства и продаж продукции & тыс.шт. / год & 4000 \\
\hline Цена реализуемой продукции & руб. / шт & 70 \\
\hline Общепроизводственные расходы & тыс.руб./ год & 40000 \\
\hline Удельная материалоемкость производства продукции & кг. / шт. & 3 \\
\hline Цена закупки материалов & руб. / кг. & 10 \\
\hline Производительность труда основного производственного персонала & шт. / чел.-мес. & 5000 \\
\hline Расходы на оплату труда основного производственного персонала & тыс.руб./ чел.-мес. & 100 \\
\hline Средний срок оплаты продукции покупателями & мес. & 3 \\
\hline Средний срок оплаты материалов поставщикам & мес. & 1 \\
\hline Расходы на оплату процентов по кредитам & тыс.руб./ год & 10000 \\
\hline
\end{tabular}

Постройте дерево ROACE для оценки эффективности управления средствами и рассчитайте ROACE за отчетный год (сроком производства и хранения готовой продукции до ее реализации, сроком хранения материалов до их вовлечения в производство, а также налоговыми операциями пренебречь).

Примерный формат визуализации дерева ROACE:
\begin{tabular}{|l|}
\hline ROACE \\
\hline Фактор 1 \\
\hline Фактор 1.1. \\
\hline Фактор 1.1.1. \\
\hline Фактор 1.1.2. \\
\hline\( \ldots \) \\
\hline Фактор 1.2. \\
\hline\( \ldots \) \\
\hline Фактор 2 \\
\hline Фактор 2.1. \\
\hline Фактор 2.1.1. \\
\hline Фактор 2.1.2. \\
\hline\( \ldots \) \\
\hline Фактор 2.2. \\
\hline\( \ldots \) \\
\hline
\end{tabular}

Инновационная компания разработала новый витамин. Затраты на проведение исследований составили 40000 рублей. К препарату проявили интерес две фармацевтические компании. Они готовы купить сырье для производства витамина за 80000 рублей. Себестоимость сырья для фирмы-инноватора составит 20000 рублей. Вероятность того, что одна компания купит сырье равна 50%.
Определите наиболее ожидаемый доход от инновации, а также возможные риски

Компания принимает решение об открытии нового производства. На основе данных отдела маркетинга был сделан прогноз денежного потока, который принесет компании этот проект по окончании каждого года (млн. руб.):
Годы 1 2 3 4 5 6
ДП 100 200 350 500 500 500
Рентабельность текущей деятельности компании составляет 12% и в дальнейшем эту величину планируется сохранить. Общая сумма вложений, требуемых для запуска производства, оценивается в 1300 млн. руб. Следует ли компании браться за этот проект?

Задача 2
Найти:
- общую стоимость капитала, привлекаемого для финансирования трехлетнего проекта, если собственных средств вложено на сумму 190 млн. руб, стоимость собственного капитала \( -18,1 \% \), заемных средств привлечено для финансирования на сумму 160 млн. руб. стоимость заемного капитала - \( 13,125 \% \). Учесть налогообложение
- ставку дисконтирования, если политические риски оцениваются экспертами в \( 6 \% \), социальные \( -3 \% \), физические \( -3 \% \), ожидаемый темп инфляции за весь срок реализации проекта
a) \( 6 \% \) в год, б) \( 12 \% \) в первый год, \( 10 \% \) во второй год и \( 8 \% \) в третий год.
- Определить эффективность проекта по критериям \( N P V \) и \( P I \), если ожидается, что проект будет приносить прибыль (по годам): 225 млн. руб., 180 млн. руб., 250 млн. руб.

Задача 6
Фирма планирует инвестировать в основные фонды 60 млн. руб., цена источников финансирования \( 10 \% \). Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн. руб.):
\begin{tabular}{|c|c|c|c|c|c|}
\hline & 0 год & 1 год & 2 год & 3 год & 4 год \\
\hline Проект А & -35 & 11 & 16 & 18 & 17 \\
\hline Проект Б & -25 & 9 & 13 & 17 & 10 \\
\hline Проект В & -45 & 17 & 20 & 20 & 20 \\
\hline Проект Г & -20 & 9 & 10 & 11 & 11 \\
\hline
\end{tabular}

Составить оптимальный портфель инвестиций.
I. Рассмотреть варианты: а) проекты дробить можно б) проекты дробить нельзя, в) проекты можно переносить на следующий год
II. Рассмотреть те же варианты, но при условии 1) проекты А и Б взаимодополняющие, 2) проекты А и Б взаимозаменяемые