Условие задачи
По оцениваемому бизнесу ожидаются следующие полные денежные потоки (см. табл.).
Бизнес действующий. Начиная с 5-го года величина денежного потока стабилизируется и остается постоянной в течение неопределенно долгого периода времени.
Определите:
- норму доходности на собственный капитал;
- долгосрочную средневзвешенную стоимость капитала (при оптимальной структуре капитала: 80% – собственный капитал, 20% – заемный капитал; ставка налога на прибыль – 20%);
- стоимость бизнеса.
Ответ
Норма доходности на собственный капитал:
i = 1,4*(0,0934+0,025+0,02) * 0,087 = 17%
Ставка на собственный капитал по условию задачи постоянна.
Денежные потоки за прошлые года в расчет принимать не следует, так как при использовании доходного подхода оценщика не интересует ретроспектива оцениваемого бизнеса:
WACC выражается в процентах и рассчитывается как среднее значение всех расходов, понесенных компанией в связи с привлечением финансирования из различных источников, при чем, каждый ...
