Условие задачи
Рассматривается проект организации нового производства на экономически обособленном ООО. Выход на проектную мощность ожидается с 1-го года запуска проекта. Годовой объем производства и реализации — 60 млн м2 в год. Срок жизни проекта — 9 лет — равен сроку полной амортизации технологического оборудования линейным методом. Проект финансируется только за счет собственного капитала ООО. Стоимость собственного капитала — 21% годовых в долл. США. Цена 1 м2 продукции — 0,15 долл. Инвестиции в нулевом году — 8,6 млн долл. Необходимый запас оборотных средств — на 22 дня. Удельные переменные издержки — 0,05 долл. на 1 м2. Все постоянные расходы за год — 2,8 млн долл. Ставка налога на прибыль — 20%, а НДС — 18%. НДС облагаются все затраты по формированию начального рабочего капитала, капитальные издержки в размере 8,1 млн долл. И 45% производственных затрат (без амортизации). Найти NPV проекта.
Ответ
Определим сначала отдельные элементы денежного потока (FCF).
Инвестиции в нулевой период:
Годовой объем реализации (выручка без НДС и акцизов):
