Условие задачи
Строительной фирме необходима новая технологическая линия стоимостью 100 млн. руб. Инвестиционный проект рассчитан на 5 лет.
Технологическая линия может быть приобретена в собственность или взята в лизинг с выкупом по остаточной стоимости. Предполагаемый нормативный срок службы – 10 лет. Фирма использует метод равномерного списания стоимости своих активов. Ежегодная лизинговая плата за использование крана составит 30 000 000 руб., выплачиваемых в начале каждого года.
Стоимость пятилетнего кредита, погашаемого ежегодно равными платежами в конце периода, равна 20 млн. руб. за погашение основного долга и 15 млн. руб. за выплату процентов.
Определить наиболее выгодный источник финансирования проекта для фирмы с учетом более высокой эффективности проекта, учитывая, что ставка дисконтирования составляет 12%, при этом потоки необходимо привести к началу проекта.
При расчете обязательно приводить формулы.
Ответ
Эффективность вариантов покупки в кредит и лизинга оценивается путем сравнения приведенной стоимости по каждому варианту к началу проекта.
При этом можно использовать формулу текущей стоимости ренты. В случае лизинга ренты пренумерандо:
