Условие задачи
Компания «Ветер» имеет три типа долгосрочных источников финансирования:
- облигационный заем с доходностью к погашению 10%;
- 12%-ные привилегированные акции;
- обыкновенные акции номинальной стоимостью 67,50 д.е. за акцию.
В настоящее время обыкновенные акции компании котируются по цене 77 д.е. За истекший год дивиденды на акцию составили 4,5 д.е. Рентабельность компании возрастает на 7% в год. Бюллетень Value Line определяет коэффициент бета компании на уровне 1,25. Доходность ценных бумаг с нулевым риском оценивается в 7%, а средняя доходность акций рынка – 13%. Налоговая ставка фирмы – 20%. Сумма капитала (млн. д.е.): долгосрочные займы – 300, привилегированные акции – 200; обыкновенные акции – 500; капитализация всего – 1 000.
Рассчитайте стоимость каждого типа капитала, а также его средневзвешенную стоимость.
Ответ
Определим стоимость каждого вида капитала.
Капитал в форме облигационного займа с учетом налогообложения имеет стоимость:
Капитал в форме привилегированных акций имеет стоимость 12%.
Стоимость капитала в форме обыкновенных акций может быть определена по модели Гордона и по ...
