Условие задачи
Объект недвижимости приобретен с привлечением кредита в сумме 34750740 руб., выданного на 25 лет под 9% годовых. Норма дохода на собственный капитал составляет 14%. Перепродажа объекта планируется через 15 лет, за этот срок ожидается рост стоимости объекта на 70%. Ставка капитализации 10,5%. Методом Эллвуда определить стоимость объекта и долю чистого операционного дохода, остающуюся после выплат по обслуживанию долга в распоряжении собственника.
Ответ
В рамках модели Эллвуда норма капитализации определяется как ставка дисконта (норма прибыли на собственный капитал), скорректированная на:
размер периодических отчислений, связанных с обслуживанием заемного капитала (кредита), который в рамках данной модели существует в форме самоамортизирующегося кредита;
будущее увеличение доли собственного капитала в стоимости объекта (поскольку заемный капитал кредит постепенно погашается);
вероятное изменение стоимости объекта в будущем;
вероятное изменение (регулярное и определенным образом!) в будущем периодического дохода, приносимого объектом.
В простейше...
