Условие задачи
Оценить вновь начинаемый бизнес (рассматривается целесообразность осуществления предлагаемого инвестиционного проекта), в денежные потоки которого после проведения стартовых инвестиций для простоты не предполагается закладывать задолженность по бизнесу.
С учетом ещё не профинансированных стартовых инвестиций денежные потоки по проекту ожидаются на уровне, см. таблицу 1
Обеспечение финансовой автономности проекта осуществляется так, что для финансирования стартовых инвестиций (чтобы избежать отрицательного вклада проекта в остаток средств на счете предприятия в период с номером 0) предусматривается вспомогательный кредит в 400 у.е.
Кредит реален на 4 года под 15% годовых с начислением процентов со следующего года после года стартовых инвестиций.
Для погашения этого кредита через 4 года будет полностью использован положительный денежный поток периода 4 (300 у.е.).
Однако, этого не хватит и потребуется предусмотреть, чтобы из первого же положительного денежного потока бизнеса на банковский депозит была отложена сумма, накопление которой за эти годы позволит профинансировать погашение возникшей задолженности. Доступен банковский депозит под 10% годовых.
Требуется определить рыночную стоимость описанного бизнеса (как остаточную текущую стоимость этого бизнеса, которая по вновь начинаемому бизнесу совпадает с чистой текущей стоимостью рассматриваемого инвестиционного проекта) с учетом обеспечения его финансовой автономности приведенным выше способом. Рекомендуемая ставка дисконта, учитывающая риски бизнеса, - 15%.
Ответ
При оценке инвестиционных денежных потоков ключевым показателем является ЧДП от денежных потоков инвестиционного проекта, общая величина всех потоков предприятия (как входящих, так и исходящих). Вычисляется по формуле:
ЧДПЭП = OCF + FCF + ICF
Другими словами, это разница между суммой всех поступлений ДС и суммой всех платежей за определенный промежуток времени. Это общая формула расчета любого этапа проекта, в конкретный период времени.
Оценка денежных потоков инвестпроекта проводится на всех пределах его реализации. Выделяют три этапа проекта:
- прединвестиционный (подготовительный, где определяю...
