Условие задачи
Рассчитать стоимость акционерного капитала kE и средневзвешенную стоимость капитала компании WACC для западного аналога и для российской компании, продающей автомобили. Для западного аналога (Retail Automotive) найти на сайте Дамодарана значение b, значение налога на прибыль по отрасли и среднее значение отношение доли заемного капитала к доли собственного капитала D/E. Принять, что западный аналог имеет кредит под 5%., безрисковая доходность kRF=3,0%, премия за рыночный риск (kM-kRF)=5%.
Считать, что D/E для российской компании равна 70%, а процентная ставка по кредиту 15%. Ставка налога на прибыль 20%. Для российской компании считать безрисковую ставку на 3% выше (страновой риск), отношение волатильностей RTS/S&P500=2,0
Ответ
Основные формулы для расчета:
kE = krf+ERP* ; kE стоимость собственного капитала; ERP рыночный риск, бета-коэффициент (levered).
D величина заемного капитала, E величина собственного капитала, t ставка налога на прибыль; kD стоимость заемного капитала.
1. Расчет kE и WACC для западной компании.
D/E=35% =
