Условие:
Рассматриваются два инвестиционных проекта (проект 1 и проект 2). Сумма единовременных инвестиций (IC) по каждому из проектов – 1000 тыс. руб.
Амортизация в обоих случая будет начисляться линейным методом по норме 25%. Налогообложение прибыли осуществляется по ставке 20%. Цена авансированного капитала (ССК)-10%. Рентабельность авансированного капитала 12 %. Проекты являются альтернативными, т.е. реализован может быть только один из них. Необходимо выбрать более эффективный из двух проектов.
Рассчитайте исходные данные (амортизационные отчисления, прибыль до налогообложения, чистую прибыль) для оценки притока денежных средств, тыс. руб.
Год
Проект 1
Проект 2
В
ТЗ
АО
Пн/обл
PN
В
ТЗ
АО
Пн/обл
PN
1
800
400
470
210
2
700
380
650
370
3
600
280
700
390
4
500
230
800
270
PN ср.=
PN ср.=
В – выручка;
ТЗ – текущие затраты;
АО – амортизационные отчисления (1000×25%);
Пн/обл – налогооблагаемая прибыль (В–ТЗ–АО);
PN – чистая прибыль (П×(1-0,2));
PN ср. – среднегодовая чистая прибыль (рассчитывается как средняя арифметическая).
Рассчитайте дисконтированные притоки денежных средств. В качестве ставки дисконтирования принять ССК =10%. Для расчета показателя IRR рассчитать также дисконтированные потоки при ставке дисконтирования 11%. Округление производить до 1 тыс. руб.
Год
Pk
DPk
(r = 10%)
DPк
(r = 11%)
Проект 1
Проект 2
Проект 1
Проект 2
Проект 1
Проект 2
1
2
3
4
Pk – годовые недисконтированные притоки денежных средств (сумма чистой прибыли и амортизации);
DPk – годовые дисконтированные денежные потоки (дисконтирующие множители определите по формуле k=1/(1 + r)n .
Рассчитайте показатели периода окупаемости (РР), средней нормы прибыли (АRR), чистой настоящей стоимости (чистого приведенного эффекта) (NPV), индекса рентабельности (PI), внутренней ставки рентабельности (IRR).
Показатели
Проект 1
Проект 2
РР
АRR
NPV
PI
IRR
Сделайте вывод о том, какой проект более привлекателен.