Условие задачи
Источники финансирования предприятия представлены в табл. 3.2. Дивиденды по обыкновенным акциям составили 210 руб., по привилегированным – 180 руб. Рыночная цена обыкновенной акции 1 000 руб., а привилегированной – 900 руб. Долгосрочные обязательства были привлечены под 16 % годовых. Ставка налога на прибыль – 20 %.
Таблица 3.2
Источники финансирования
Необходимо определить:
1. Средневзвешенную стоимость капитала предприятия.
2. Средневзвешенную стоимость капитала, учитывая российские условия налогообложения прибыли (ключевая ставка равна 10 %).
3. Предельную стоимость капитала, если руководство примет решение провести дополнительную эмиссию обыкновенных акций. Объем эмиссии – 7 000 тыс. руб., расходы на размещение – 4 % от объема эмиссии.
Ответ
Для pопределения средневзвешенной стоимости капитала (WACC) используем табл. 3.3.
Стоимость источника привилегированные pакции определим по формуле:
Стоимость источника обыкновенные акции определим по модели нулевого роста Гордона
