Условие задачи
Компания «Вечное седло» подумывает о поглощении корпорации «Лыжи». Стоимость каждой компании как самостоятельного бизнеса 20 млн долл, и 10 млн долл, соответственно.По оценке «Вечного седла», слияние приведет к сокращению маркетинговых и административных расходов на 500 тыс. долл, в год на бессрочную перспективу, «Вечное седло» может купить «Лыжи» либо за 14 млн долл, с оплатой деньгами, либо в обмен на 50% собственных акций. Альтернативные издержки привлечения капитала составляют 10%
Вопросы:
1) Каковы выгоды слияния?
2) Каковы издержки слияния при оплате в денежной форме?
3) Каковы издержки слияния при финансировании акциями?
Ответ
1)
Выгода=A/r,
где А сумма сокращенных маркетинговых и административных расходов;
r ставка дисконтирования (альтернативные издержки привлечения капитала).
Выгода=500/0,1=5000 тыс. долл. или 5 млн. долл.
2)
Издержки=Денежная оплата-PVЛыжи,
где PVЛыжи...
