Условие:
Следующие данные отражают текущее финансовое состояние компании:
При текущем уровне задолженности цена заемного капитала 8% годовых, а цена собственного капитала 10,5% годовых. Руководство компании сомневается в оптимальности структуры капитала, поэтому вице-президент по финансам рассматривает возможность размещения дополнительного займа в 1 млн. руб. и использования этой суммы для выкупа акций. Рассчитано, что при увеличении заемного капитала до 2 млн. руб. ставка процента по новому заемному капиталу должна увеличиться до 9% годовых, а цена собственного капитала вырастет до 11,5%. По старому заемному капиталу ставка останется на первоначальном уровне, его рыночная оценка остается неизменной, и он является старшим по отношению к новому.
Следует ли компании увеличивать заемный капитал до 2 млн. руб.? Что случится с ценой облигаций первого выпуска, если компания станет использовать больший заемный капитал и облигации первого выпуска не будут иметь приоритета над новыми?