Задача 1 Денежныс потоки проскта представлены в таблине (в млрл. рублей). Доходность ОФЗ составляет 13 %, премия за рыночный риск лля России -10 %. бета-коэффициент компаннн составляет 1,2 . В настоящий момент собственный капитал комтании составляет 800

Для оценки целесообразности реализации проекта за счет собственного капитала, нам необходимо рассчитать приведенную стоимость ...

Сначала рассчитаем ставку дисконтирования, используя модель CAPM (Capital Asset Pricing Model): \[ r = rm - r_f) \] где: - \( r_f \) — безрисковая ставка (доходность ОФЗ) = 13% = 0.13 - \( \beta \) — бета-коэффициент компании = 1.2 - \( rf \) — рыночная премия за риск = -10% = -0.10 Подставим значения в формулу: \[ r = 0.13 + 1.2 \cdot (-0.10) = 0.13 - 0.12 = 0.01 \text{ или } 1\% \] Теперь рассчитаем приведенную стоимость (PV) каждого денежного потока: \[ PV = \sum \frac{FCFE_t}{(1 + r)^t} \] где \( FCFE_t \) — денежный поток в год \( t \), \( r \) — ставка дисконтирования, \( t \) — год. Денежные потоки: - \( FCFE_0 = -400 \) млрд. рублей - \( FCFE_1 = 100 \) млрд. рублей - \( FCFE_2 = 150 \) млрд. рублей - \( FCFE_3 = 200 \) млрд. рублей - \( FCFE_4 = 200 \) млрд. рублей - \( FCFE_5 = 100 \) млрд. рублей Теперь рассчитаем PV для каждого года: 1. Для \( t = 0 \): \[ PV_0 = \frac{-400}{(1 + 0.01)^0} = -400 \] 2. Для \( t = 1 \): \[ PV_1 = \frac{100}{(1 + 0.01)^1} = \frac{100}{1.01} \approx 99.01 \] 3. Для \( t = 2 \): \[ PV_2 = \frac{150}{(1 + 0.01)^2} = \frac{150}{1.0201} \approx 147.06 \] 4. Для \( t = 3 \): \[ PV_3 = \frac{200}{(1 + 0.01)^3} = \frac{200}{1.030301} \approx 194.17 \] 5. Для \( t = 4 \): \[ PV_4 = \frac{200}{(1 + 0.01)^4} = \frac{200}{1.04060401} \approx 192.26 \] 6. Для \( t = 5 \): \[ PV_5 = \frac{100}{(1 + 0.01)^5} = \frac{100}{1.0510100501} \approx 95.69 \] Теперь суммируем все приведенные стоимости: \[ PV0 + PV2 + PV4 + PV_5 \] \[ PV_{total} = -400 + 99.01 + 147.06 + 194.17 + 192.26 + 95.69 \approx -400 + 728.19 \approx 328.19 \] Теперь сравним приведенную стоимость с первоначальными инвестициями: - Приведенная стоимость денежных потоков: \( 328.19 \) млрд. рублей - Первоначальные инвестиции: \( 400 \) млрд. рублей Поскольку приведенная стоимость (328.19 млрд. рублей) меньше первоначальных инвестиций (400 млрд. рублей), проект нецелесообразен для реализации полностью за счет собственного капитала. Проект нецелесообразен для реализации полностью за счет собственного капитала, так как приведенная стоимость денежных потоков меньше первоначальных инвестиций.