Условие задачи
Финансовому аналитику для подготовки меморандума о стоимости компании «Техническое оснащение», производящей и продающей оборудование высокой точности для геологоразведочных работ, необходимо рассчитать средневзвешенные затраты на капитал. В распоряжении аналитика есть упрощенный баланс компании и дополнительно собранная информация относительно используемых источников финансирования.
Известно также, что:
- краткосрочные кредиты банк ссужает компании под 15% годовых;
- долгосрочный кредит выдан банком на 5 лет и будет погашаться равными суммами, по 18,933 млн. усл. ед. ежегодно;
- облигации корпорации имеют номинальную стоимость 1000 усл. ед., ежегодный купон 11,81%, но рыночная цена облигаций снизилась и сейчас составляет 868 усл. ед., оставшийся срок до погашения – 6 лет;
- рентабельность собственного капитала компании (по чистой прибыли) «Техническое оснащение» составляет 25%, ежегодно компания реинвестирует 40% своей прибыли;
- дивиденд, выплаченный в позапрошлом году, составил 2,28 усл. ед. на акцию, а сегодня акции продаются по 50 усл. ед.;
- в обращении находится 6 млн. обыкновенных акций;
- компания является стабильно растущей;
- налог на прибыль компании составляет 20%.
Ответ
Собственный капитал: Акции/Уставной капитал, Нераспределенная прибыль, Добавочный капитал = 150+76+125 = 351 млн. усл. ед.
Заемный капитал: Облигации, Кредиты = 65+100+130 = 295 млн. усл. ед.
Итого = 646 усл. ед. Доля СК = 0,54, доля ЗК = 0,46
Цена капитала обыкновенные акции:
Чистая прибыль = 351*0,25 = 87,75 млн. усл. ед.
Доля ЧП = 87,75*0,4 = 35,1
Уровень дивидендов по обыкновенным акциям (Доб) определяется по формуле:
Доб = ЧПдоб*100/(Nоб*Цномоб),
где Nоб общее количество выпущенных в обращение обыкновенных акций, ед.;
Цномоб...
