Компания обдумывает две возможности привлечения финансовых ресурсов для проведения программы диверсификации, которая требует инвестиций в сумме 45 млн. руб. и обеспечит рост и стабильность прибыли и продаж.

3 августа 2024
Финансовый менеджмент

Условие:

Альтернативные варианты:

- 1 млн. обыкновенных акций, от продажи каждой из которых компания получит 45 руб. чистыми.

- 9,5%-ные облигации на общую сумму 45 млн. руб. в размере в год.

Общее количество акций в обращении составляет 2 млн. шт.

В последнее время величина EBIT компании равнялась 20 млн.руб.

После диверсификации, как ожидается, она составит 100 млн. руб.

Налог на прибыль взимается по ставке 20%.

Необходимо:

- определить какой способ финансирования капитала компании следует выбрать;

- найти точку безразличия для указанных вариантов финансирования, построить график зависимости EPS(EBIT) для двух вариантов финансирования .

Решение:

Проанализируем последствия рассматриваемых способов финансирования для собственников фирмы, т. е. в отношении их влияния на ожидаемую величину EPS. Для наглядности сначала рассмотрим граничные значения ожидаемой операционной прибыли (20 млн. руб. и 40 млн. руб.). Соответствующие расчеты представим в таблице: