Условие:
Компания «Прогресс» соответствует определению стабильно растущей компании, предложенному М. Гордоном. Ежегодный темп прироста чистой прибыли составляет 5%, при этом 70% чистой прибыли стабильно направляется на выплату дивидендов. Чистая прибыль компании в минувшем году (за который только что были выплачены дивиденды) составила 400 млн. рублей, в обращении находится 10 млн. акций компании.
Новый финансовый менеджер компании «Прогресс» предлагает внести изменения в дивидендную политику и направлять на выплату дивидендов 100% чистой прибыли, полностью отказавшись от реинвестирования прибыли в рост компании. Требуемая доходность по акциям при существующей дивидендной политике равна 14%, однако в случае перехода к новой политике прогнозируется ее снижение на 2 процентных пункта.
Как изменится внутренняя стоимость акций компании «Прогресс» в случае перехода к новой дивидендной политике? Стоит ли переходить к новой политике?
