Компания в настоящее время использует только собственный капитал. Менеджментом компании рассматривается возможность финансовой реструктуризации, которая предполагает привлечение заемного капитала в размере 200 млн. руб. Прибыль до уплаты до уплаты налогов

Для решения задачи, давайте разберем ее по шагам.

Шаг 1: Определение стоимости компании ...

Стоимость компании (V) можно рассчитать с использованием формулы для оценки компании с постоянным денежным потоком: \[ V = \frac{EBIT \times (1 - T)}{r} \] где: - \( EBIT \) — прибыль до уплаты налогов (150 млн. руб.) - \( T \) — налоговая ставка (20% или 0.2) - \( r \) — стоимость собственного капитала (20% или 0.2) Сначала рассчитаем прибыль после уплаты налогов: \[ EBIT \times (1 - T) = 150 \times (1 - 0.2) = 150 \times 0.8 = 120 \text{ млн. руб.} \] Теперь подставим значения в формулу: \[ V = \frac{120}{0.2} = 600 \text{ млн. руб.} \] Таким образом, стоимость компании до проведения реструктуризации составляет . После привлечения заемного капитала, стоимость компании изменится. Мы будем использовать формулу для оценки компании с учетом заемного капитала: \[ VU + (D \times T) \] где: - \( V_L \) — стоимость компании с заемным капиталом - \( V_U \) — стоимость компании без заемного капитала (600 млн. руб.) - \( D \) — сумма заемного капитала (200 млн. руб.) - \( T \) — налоговая ставка (20% или 0.2) Теперь подставим значения: \[ V_L = 600 + (200 \times 0.2) \] Сначала рассчитаем налоговую щедрость: \[ 200 \times 0.2 = 40 \text{ млн. руб.} \] Теперь подставим это значение в формулу: \[ V_L = 600 + 40 = 640 \text{ млн. руб.} \] Таким образом, новая стоимость компании после проведения финансовой реструктуризации составляет . Теперь мы можем рассчитать новую средневзвешенную стоимость капитала (WACC) с учетом заемного капитала. Формула WACC выглядит следующим образом: \[ WACC = \frac{E}{V} \times rd \times (1 - T) \] где: - \( E \) — стоимость собственного капитала (600 млн. руб.) - \( D \) — стоимость заемного капитала (200 млн. руб.) - \( V \) — общая стоимость компании после реструктуризации (640 млн. руб.) - \( r_e \) — стоимость собственного капитала (20% или 0.2) - \( r_d \) — стоимость заемного капитала (10% или 0.1) Сначала найдем доли собственного и заемного капитала: \[ E = 600 \text{ млн. руб.} \] \[ D = 200 \text{ млн. руб.} \] \[ V = 640 \text{ млн. руб.} \] Теперь подставим значения в формулу WACC: \[ WACC = \frac{600}{640} \times 0.2 + \frac{200}{640} \times 0.1 \times (1 - 0.2) \] Сначала рассчитаем каждую часть: 1. Доля собственного капитала: \[ \frac{600}{640} = 0.9375 \] 2. Доля заемного капитала: \[ \frac{200}{640} = 0.3125 \] Теперь подставим эти значения: \[ WACC = 0.9375 \times 0.2 + 0.3125 \times 0.1 \times 0.8 \] Рассчитаем каждую часть: 1. \( 0.9375 \times 0.2 = 0.1875 \) 2. \( 0.3125 \times 0.1 \times 0.8 = 0.025 \) Теперь сложим результаты: \[ WACC = 0.1875 + 0.025 = 0.2125 \] Таким образом, новая стоимость компании в виде процентной ставки составляет . а) Стоимость компании до проведения реструктуризации: б) Новая стоимость компании в виде процентной ставки после реструктуризации: .