1. Главная
  2. Библиотека
  3. Финансовый менеджмент
  4. Компания «Золотая середина» финансирует свою деятельнос...
Решение задачи на тему

Компания «Золотая середина» финансирует свою деятельность смешанным способом, за счет эмиссии обыкновенных акций и облигаций с соотношением D/E, равным единице. Известна следующая информация по обыкновенным акциям компании: - Безрисковая ставка

  • Финансовый менеджмент
  • #Анализ и оценка ценных бумаг
  • #Корпоративные финансы
Компания «Золотая середина» финансирует свою деятельность смешанным способом, за счет эмиссии обыкновенных акций и облигаций с соотношением D/E, равным единице.

Известна следующая информация по обыкновенным акциям компании:
- Безрисковая ставка

Условие:

Пример 4 Компания «Золотая середина» финансирует свою деятельность смешанным способом, за счет эмиссии обыкновенных акций и облигаций с соотношением D/E, равным единице. Известна следующая информация по обыкновенным акциям компании: - Безрисковая ставка составляет 5%, доходность рыночного индекса составляет 16% - Бета-коэффициент компании без учета долга равен 0,8 Также доступна информация по облигациям компании: - Номинал облигаций равен 1000 рублей, ставка купона равна 13% от номинала, купон выплачивается ежегодно один раз в год - До погашения облигаций осталось 3 года, а их текущая рыночная цена составляет 900 рублей Ставка налога на прибыль равна 20%. Определите WACC компании.

Решение:

Шаг 1. Определяем премию за риск. Безрисковая ставка = 5%, доходность рыночного индекса = 16%, значит, рыночная премия = 16% – 5% = 11%.

Шаг 2. Пересчитываем бета-коэффициент для обыкновенных акций с учётом долгового финансирования.
Дано, что бета без учета долга (unlevered beta) равна 0,8. При соотношении D/E = 1 используется формула:
  βₗ = βᵤ × [1 + (1 – ставка налога) × (D/E)].
Подставляем данные:
  βₗ = 0,8 × [1 + (1 – 0,2) × 1] = 0,8 × [1 + 0,8] = 0,8 × 1,8 = 1,44.

Шаг 3. Определяем стоимость капитала (Re) по модели CAPM.
Формула CAPM:
  Re = безрисковая ставка + βₗ × пре...

Выбери предмет