Условие задачи
Руководство компании составляет бюджет капиталовложений на следующий год. Компания предполагает, что в следующий год ее чистая прибыль составит 10 500 д.ед., а коэффициент выплаты дивидендов – 50%. Доходы и дивиденды компании растут с постоянным темпом 8%. Последний дивиденд был равен 0,7 д.ед., а текущая рыночная цена акций – 9.00 д.ед. Компания может привлечь до 15 000 д.ед. заемных средств ценой до налогообложения 12%, кредиты свыше 15 000 д.ед. будут стоить 15%, а займы свыше 25 000 д.ед. будут стоить 18%. Если выпустит дополнительные обыкновенные акции, затраты на их размещение составят 10% от суммы размещения. Если объем эмиссии составит не более 17 000 д.ед., их можно будет разместить на рынке по текущей цене; а свыше 17 000 д.ед. можно будет сделать лишь по более низкой цене – 7,63 д.ед. Компания имеет структуру капитала: 30 % – заемных средств и 70 % собственного капитала. Ставка налога на прибыль – 20 %. Компания имеет следующие независимые, неделимые и одинаково рискованные инвестиционные проекты:
Определить оптимальный бюджет капиталовложений. Построить графики инвестиционных возможностей и предельной стоимости капитала.
Ответ
Оптимальный бюджет капиталовложений нераспределенная прибыль остающаяся в распоряжении организации 10500*50% = 5250 д.е.
Объем оптимальных капиталовложений 5250 / 0,3 = 17500 д.е. Таким образом можно рекомендовать привлечь заемный капитал, для осуществления проекта А.
Составим график инвестиционных возможностей
График инвестиционных возможностей
Стоимость собственного капитала на текущий момент:
Рассч...
