Задача 2 Найти: - общую стоимость капитала, привлекаемого для финансирования трехлетнего проекта, если собственных средств вложено на сумму 190 млн. руб, стоимость собственного капитала -18,1 %, заемных средств привлечено для финансирования на сумму 160

Для решения задачи, давайте разберем её по частям.

Часть 1: Общая стоимость капитала

1. Собственный капитал:
- Вложено: 190 млн. руб.
- Стоимость собственного капитала: -18,1%
- Налоговая ставка (предположим, что она равна 20% для расчета налогообложения).

Формула для расчета стоимости собственного капитала с учетом налогообложения:
$
C{e} = E \cdot r{e} \cdot (1 - T)
$
где:
- $E = 190$ млн. руб. (собственный капитал),
- $r_{e} = -0,181$ (стоимость собственного капитала),
- $T = 0,2$ (налоговая ставка).

Подставляем значения:
$
C_{e} = 190 \cdot (-0,181) \cdot (1 - 0,2) = 190 \cdot (-0,181) \cdot 0,8 = -27,4 \text{ млн. руб.}
$

2. Заемный капитал:
- Привлечено: 160 млн. руб.
- Стоимость заемного капитала: 13,125%
- Налоговая ставка: 20%.

Формула для расчета стоимости заемного капитала с учетом налогообложения:
$
C{d} = D \cdot r{d} \cdot (1 - T)
$
где:
- $D = 160$ млн. руб. (заемный капитал),
- $r_{d} = 0,13125$ (стоимость заемного капитала).

Подставляем значения:
$
C_{d} = 160 \cdot 0,13125 \cdot (1 - 0,2) = 160 \cdot 0,13125 \cdot 0,8 = 16,8 \text{ млн. руб.}
$

3. Общая с...: $ C{e} + C_{d} = -27,4 + 16,8 = -10,6 \text{ млн. руб.} $

1. : 6%
2. : -3%
3. : -3%

Общая ставка рисков:

$$R_{risk} = 6 - 3 - 3 = 0\%$$

Теперь добавим ожидаемый темп инфляции.

Если инфляция 6% в год:

$$R{risk} + R_{inflation} = 0 + 6 = 6\%$$

Если инфляция: 12% в первый год, 10% во второй, 8% в третий:

• Средняя ставка инфляции:
  Ravg} = \frac{12 + 10 + 8}{3} = 10\%
  R{risk} + Ravg} = 0 + 10 = 10\%

1. :

   • Год 1: 225 млн. руб.
   • Год 2: 180 млн. руб.
   • Год 3: 250 млн. руб.

2. : Формула для расчета NPV:

   NPV = \sum \frac{CF{total}
   где $CF{total}$ - общая стоимость капитала.

   Для ставки дисконтирования 6%:

   $$NPV = \frac{225}{(1 + 0,06)^1} + \frac{180}{(1 + 0,06)^2} + \frac{250}{(1 + 0,06)^3} - (-10,6)$$
   $$NPV = \frac{225}{1,06} + \frac{180}{1,1236} + \frac{250}{1,191016} + 10,6$$
   $$NPV \approx 212,26 + 160,36 + 209,03 + 10,6 \approx 592,25 \text{ млн. руб.}$$

3. : Формула для PI:

   PI = \frac{NPV + C{total}}
   Подставляем значения:
   $$PI = \frac{592,25 + 10,6}{10,6} \approx 56,78$$

Таким образом, мы получили:

• Общая стоимость капитала: -10,6 млн. руб.
• Ставка дисконтирования: 6% и 10%.
• NPV: 592,25 млн. руб.
• PI: 56,78.