Условие задачи
Определение стоимости и структуры капитала
Имеется следующая информация по нефтяной компании ОАО «Ист-Ойл»:
· У компании выпущены безотзывные облигации со сроком до погашения 15 лет и ставкой купона 15%. Облигации торгуются по 103% от номинала при номинале в 10 000 руб. Погашение облигаций будет производится по номинальной стоимости.
· Компанией также выпущены безотзывные привилегированные акции с номиналом 1 000 руб. и ставкой фиксированного дивиденда 12%.
· Премия за рыночный риск по обыкновенным акциям составляет в Российской Федерации 13%, безрисковая ставка 5%. Коэффициент β компании «Ист Ойл» равен 0,8.
Структура капитала компании представлена ниже:
а. определить стоимость заемного капитала;
б. определить стоимость собственного капитала компании;
в. рассчитать средневзвешенную стоимость капитала WACC, если ставка налога на прибыль равна 20%.
Ответ
Определим стоимость каждого источника капитала.
Для расчета стоимости капитала в форме обыкновенных акций используем модель САРМ
ri = rRF + (RPM)i
rRF безрисковая доходность
RPM премия за риск.
Стоимость данного источника капитала составляет:
ri = 0,05 + 0,13*0,8 = 0,154 или 15,4%.
Стоимость капитала в форме привилегированных акций равна ставке фиксированного дивиденда 12%.
Для расчета стоимости капитала в форме облигаций рассчитаем их доходность к погашению.
