Условие:
Рассчитать показатели годового чистого потока CF, NPV с учетом
прогноза инфляции на уровне 10% в год (r = 10%) по такими данным:
Фирма создает предприятие для реализации проекта. Общая сумма
расходов в начальный период - 1 млнруб, из них 50 тыс. руб уже использовано
на разработку проекта, вклад в уставный фонд: основными фондами - 250 тыс.,
денежными средствами от продажи акций - 500 тыс., долгосрочными
облигациями 200 тыс. с доходностью 5% годовых. К концу первого года будет
дополнительно привлечен 4-летний кредит банка на сумму 300 тыс. с целью
приобретения оборудования с ежегодным погашением процентов за кредит в
размере 16% и погашением тела кредита в конце 5-го года. Прогнозируемые
годовые поступления средств от продажи товаров - 750 тыс. Текущие расходы
проекта без амортизации - 400 тыс., амортизация 5% от стоимости
оборудования. Каждый год планируется выплата дивидендов от стоимости
акций в размере 7% и 5% от стоимости облигаций.
Решение:
Ниже приведён один из вариантов решения задачи с подробным пошаговым расчётом. Следует заметить, что в условии смешаны вопросы инвестиционных затрат, источников финансирования и операционных потоков. При этом некоторые статьи (например, дивиденды, выплачиваемые по акциям и облигациям, а также проценты по банковскому кредиту) относятся к финансовым (распределительным) потокам, а не к чистой операционной деятельности. Здесь мы примем точку зрения, когда для расчёта годового чистого потока (CF) и NPV рассматриваются все притоки и оттоки денежных средств, возникающие в ходе реализации проекта, то ...