Условие задачи
Учет роста цен по денежным потокам проекта. Фирма "Эльдорадо" оценивает инвестиционный проект средней степени риска, имеющий 3-летний полезный и нормативный (по налоговому учету) срок функционирования.
Инвестиционные затраты составляют 22 тыс. дол. Ожидаемые в конце года денежные потоки, выраженные в ценах года инвестирования (в долларах), приведены ниже (не учитывайте ликвидационную стоимость и амортизацию четвертого года):
Предельная ставка налога составляет 20%. Требуемая доходность по заемному капиталу равна 12%, а по собственному капиталу фирмы — 16%. Эти ставки учитывают предполагаемую инфляционную премию 7%. Целевая структура капитала фирмы: 50% заемного и 50% собственного капитала.
Оцените NPV этого проекта? Следует ли принять проект?
Допустим, что все доходы и затраты, кроме амортизации, возрастут пропорционально темпу инфляции 7%. Каковы денежные потоки проекта и NPV на основании этих потоков? Будет ли получено другое значение NPV?
Ответ
Ставка дисконтирования = 0,5*0,12*(1-0,2) + 0,5*0,16 = 0,128 или 12,8%.
Рассчитаем потоки проекта и NPV.
