Условие:
Энергетическая компания ОА «Энскэнерго» является монополистом по поставке электро- и теплоэнергии в городе Энск в Энской области. Компания производит ежегодно 2630 млн.кВт·ч электроэнергии и 1134 Гкал.тепла. Крупнейшими потребителями являются металлургический комбинат, ряд предприятий химической промышленности. Компания экстенсивно развивается, имеет много новых сетей распределения электроэнергии, осуществляет подключение новых потребителей.
Баланс АО «Энскэнерго» характеризуется следующими данными
Справочная информация:
Ставка налога на прибыль корпорации – 35%.
Ожидаемая в текущем году прибыль корпорации до налогов и процентов (EBIT) – 298 436 тыс.руб., ее среднегодовой прирост около 13% в год.
Расшифровка обязательств корпорации:
1. Краткосрочные кредиты банков: сумма 28616 тыс.руб., средняя процентная ставка 32,65 % годовых. Проценты выплачиваются при погашении.
2. Долгосрочные облигации: сумма выпуска-500 000 тыс.руб., номинал одной облигации-1000 руб., срок погашения-4 года, купон-17% годовых, выплата 1 раз в год, в конце каждого года. Рыночный курс облигации-97%.
3 Долгосрочный кредит банка: сумма 130 064 тыс.руб., срок погашения-4 года, ставка-15% годовых, выплата один раз в год (ближайшая выплата через год).
Расшифровка собственного капитала:
1. Капитал, полученный от размещения простых акций: сумма 800 220 тыс.руб., размещение происходило по номиналу 100 руб. за акцию, ожидаемый в текущем периоде дивиденд-13,45 руб. на акцию, среднегодовой прирост дивиденда-13% в год, текущий рыночный курс-130 руб. на акцию.
2. Капитал, полученный путем размещения безотзывных привилегированных акций: 216 530 тыс.руб., размещение происходило по номиналу 100 руб. За акцию; фиксированная ставка дивиденда-20% годовых; текущий рыночный курс-105 руб. на акцию.
3. Нераспределенная прибыль и фонды предприятия, образованные из прибыли-1 724 242 тыс.руб.
Данные финансового рынка (доходности приведены к рублевому эквиваленту):
Безрисковая ставка доходности 11,75% годовых
Среднегодовой прирост биржевого индекса 21,02 % годовых
Коэффициент систематического риска
β для корпорации 1,07%
Ключевая ставка ЦБ 27% годовых
ТРЕБУЕТСЯ:
• определить рыночную стоимость собственного (долевого) капитала корпорации «Энскэнерго»:
• определить рыночную стоимость заемного (долгового) капитала корпорации «Энскэнерго»;
• рассчитать средневзвешенную стоимость капитала корпорации, рыночную и балансовую.