Условие:
Финансовый директор компании полагает, что через 6 месяцев его компании надо будет инвестировать 10 млн. долл. Поэтому через 6 месяцев компании придется занять эту сумму у банка под ставку LIBOR, которая будет действовать в тот момент.
Директор полагает, что ставки денежного рынка повысятся. В настоящий момент 6-ти месячная ставка LIBOR (справочная ставка) составляет 2,5%. Руководство компании ожидает, что за год она повысится до 3,5%. Финансовый директор компании решает заключить с банком соглашение о будущей процентной ставки (FRA) «6 против 12» со ставкой 3% (контрактная ставка).
Рассчитать суммы к выплате, причитающиеся сторонам сделки (т. е. кто кому и сколько заплатит) в случаях:
1) Если 6-ти месячная ставка LIBOR повысится через полгода (к моменту окончания срока контракта) до 4%:
2) Если 6-ти месячная ставка LIBOR снизится через полгода (к моменту окончания срока контракта) до 2,5%.
Каковы будут расчеты между компанией и банком в том, и в другом случае? Рассчитать суммы к выплате.
3) Какую действительную ставку по кредиту (в %) придется заплатить компании в том, и в другом случае?
• Количество дней за полгода равно 180 дням
Решение:
Для решения задачи, давайте разберем каждый из пунктов по порядку.
Данные:
- Сумма займа: 10 млн долларов- Ставка LIBOR на момент заключения контракта: 2,5%
- Ожидаемая ставка LIBOR через год: 3,5%
- Контрактная ставка FRA: 3%
- Ставка LIBOR через полгода (возможные сценарии): 4% и 2,5%
- Количество дней за полгода: 180 дней
1. Если ставка LIBOR повысится до 4%:
Шаг 1: Рассчитаем разницу между фактической ставкой и контрактной ставкой.
- Фактическая ставка LIBOR: 4%
- Контрактная ставка FRA: 3%
- Разница: 4% - 3% = 1%
Шаг 2: Рассчитаем ... - Сумма займа: 10,000,000 долларов - Разница в ставках: 1% = 0,01 - Сумма к выплате = 10,000,000 (180/360) = 10,000,000 0,5 = 50,000 долларов - В этом случае, поскольку ставка LIBOR выше контрактной, банк получает 50,000 долларов от компании. - Фактическая ставка LIBOR: 2,5% - Контрактная ставка FRA: 3% - Разница: 2,5% - 3% = -0,5% - Разница в ставках: -0,5% = -0,005 - Сумма к выплате = 10,000,000 (180/360) = 10,000,000 0,5 = -25,000 долларов - В этом случае, поскольку ставка LIBOR ниже контрактной, компания получает 25,000 долларов от банка. - Действительная ставка = Контрактная ставка + Разница - Действительная ставка = 3% + 1% = 4% - Действительная ставка = Контрактная ставка + Разница - Действительная ставка = 3% - 0,5% = 2,5% 1. Если ставка LIBOR повысится до 4%: - Компания платит банку 50,000 долларов. - Действительная ставка по кредиту: 4%. 2. Если ставка LIBOR снизится до 2,5%: - Банк платит компании 25,000 долларов. - Действительная ставка по кредиту: 2,5%.