Финансовый директор компании попросил проанализировать два проекта А и В. Величина инвестиций по каждому проекту одинакова и равна 10 000 тыс. дол. Ставка дисконтирования 10%. Денежные потоки имеют вид: | Год | 0 | 1 | 2 | 3 | 4

1 октября 2025
Финансы

Условие:

Финансовый директор компании, в которой Вы работаете, попросил Вас проанализировать два проекта А и
В. Величина инвестиций по каждому проекту одинакова и равна 10 000 тыс. дол. Ставка дисконтирования
10%. Денежные потоки имеют вид:
Год 0 1 2 3 4
Проект А -10000 6500 3000 3000 1000
Проект В -10000 3500 3500 3500 3500
a. Рассчитайте значения PP (период окупаемости – payback period), DPP (дисконтируемый период
окупаемости), NPV (чистой приведенной стоимости – net present value), IRR (internal rate of return –
внутренняя норма доходности) и PI (индекс рентабельности). Объясните смысл каждого критерия.
b. Если проекты независимые, какой из них следует принять?
c. Если проекты альтернативные, какой из них следует принять?
d. Каким образом изменение цены капитала может привести к конфликту в ранжировании потоков по
критериям NPV и IRR (при каком значении цены капитала)? Начертите график NPV.
e. Почему существует отмеченное противоречие?

Решение:

Для решения задачи, давайте поэтапно рассчитаем все необходимые показатели для проектов А и В. ### a. Расчёт показателей #### 1. Период окупаемости (PP) Период окупаемости – это время, необходимое для возврата первоначальных инвестиций. **Проект А:** - Год 0: -10000 - Год 1: +6500 (итого: -3500) - Год 2: +3000 (итого: -500) - Год 3: +3000 (итого: +2500) PP для проекта А = 2 года + (500 / 3000) = 2.17 года **Проект В:** - Год 0: -10000 - Год 1: +3500 (итого: -6500) - Год 2: +3500 (итого: -3000) - Год 3: +3500 (итого: -500) - Год 4: +3500 (итого: +3000) PP для проекта В = 4 года + (500 / 3...