Фирма – производитель кинопленки предполагает купить 20 тыс. унций серебра в конце года. Ожидается увеличение цен на серебро в это время. Однако, из-за отсутствия хранилища, фирма не может купить серебро сейчас, летом. Цены на серебро на натуральном рынке

Добавлена: 08.06.2026
Обновлена: 08.06.2026
Предмет: Финансы
Автор: Кэмп

#Рынок производных финансовых инструментов
#Финансовые деривативы и хеджирование

Условие:

Фирма – производитель кинопленки предполагает купить 20 тыс. унций серебра в конце года. Ожидается увеличение цен на серебро в это время. Однако, из-за отсутствия хранилища, фирма не может купить серебро сейчас, летом. Цены на серебро на натуральном рынке в июне составляли 5,21 $/унция. С целью хеджирования фирма покупает 20 декабрьских фьючерсов на серебро по цене 5,71 $/унция (объем контракта 1000 унций).
В ноябре фирма покупает необходимое серебро на натуральном рынке по цене 8,87 $/унция и закрывает свои фьючерсные позиции по цене 9,34 $/унция. Какую прибыль (убыток) получит фирма в процентах к прибыли (убытку), которую она получила бы, не прибегая к хеджированию? Какова оказалась цена покупки серебра для фирмы в ноябре?

Решение:

1. Дано:

Объем закупки: $Q = 20\,000$ унций.
Цена спот в июне: $S_{июнь} = 5,21$ $/унция.
Цена фьючерса в июне: $F_{июнь} = 5,71$ $/унция.
Количество контрактов: $20$ (общий объем $20 \times 1000 = 20\,000$ унций).
Цена спот в ноябре: $S_{ноябрь} = 8,87$ $/унция.
Цена фьючерса в ноябре: $F_{ноябрь} = 9,34$ $/унция.

2. Решение:

А) Сценарий без хеджирования

Если бы фирма не хеджировалась, она просто купила бы серебро в ноябре по рыночной цене:

Затраты без хеджирования: $20\,000 \times 8,87 = 177\,400$ $.
Если рассматривать «убыток» как рост цены по сравнению с июньскими ожиданиями (базой для сравнения), то переплата составила: $...