Условие задачи
Капитал компании «Вероника» согласно стандартной отчетности включает в себя: обыкновенные акции – 3 млн. долл.; накопленная прибыль – 1 млн. долл.; заемный капитал – 4 млн. долл.
Компания платит по кредиту 10%, прибыль на акцию возросла с прошлого года с 30 до 33 долл. и менеджмент компании прогнозирует сохранение этого темпа роста для чистой прибыли и дивидендов. Рыночная стоимость акции составляет 490 долл., дивиденды прошлого года 18 долл. на акцию, ставка налога на прибыль – 20%. Найдите WACC.
Ответ
Общая рыночная стоимость капитала компании К = 3+4 = 7 млн. долл.
Доли wi отдельных составляющих капитала по рыночной стоимости:
обыкновенных акций 3/7 = 0,4286;
заемного капитала 4/7 = 0,5714;
Наличие положительной накопленной прибыли уже нашло выражение в цене акции и не включается в оценку весов.
Темп роста дивидендов = 33/30 *100 = 110%.
Дивиденды в текущем году = 18 * 1,1 = 19,8 долл.
Расчет стоимости дополнительного капитала, привлекаемого за счет эмиссии простых акций (дополнительных паев), осуществляется по следующей формуле:
