Условие задачи
Компания «Образ жизни», производитель спортивного снаряжения, намерена оценить свою стоимость капитала. Она может выпустить дополнительные долговые обязательства по ставке 15%. В настоящее время отношение долга к капиталу составляет 0,5. А ставка налога на прибыль – 20%. Финансовые аналитики оценивают стоимость акционерного капитала на уровне 15%.
а) оцените средневзвешенные затраты на капитал компании;
б) если бы компания изменила свою структуру капитала и отношение долга к капиталу стало бы 0,75, то какая была бы стоимость капитала для компании? Какой уровень заемного капитала оптимален для компании?
в) какую структуру капитала Вы бы порекомендовали руководству компании, если известны следующие данные о стоимости финансирования для разных соотношений долга и капитала?
Ответ
а)
ЗК/СК=0,5; ЗК+СК=1; СК=0,67; ЗК=0,33
WACC=0,67*0,15+0,33*(1-20%)*0,15=0,1401
б)
ЗК/СК=0,75; ЗК+СК=1; СК=0,57; ЗК=0,43
WACC=0...
