Условие:
Компания планирует эмиссию облигаций номиналом 40 рублей, сроком обращения 5 лет и ставкой купонного дохода 6%.
Определите стоимость данного источника формирования капитала, если ожидается реализация бумаги с дисконтом 2% от номинала, а эмиссионные расходы составили 3% от номинала. Ставка налога на прибыль - 20 %
Дисконт: 2% от 40 = 0,8 руб
Эмиссионные расходы: 3% от 40 = 1,2 руб
Цена облигаций для инвестора: 40 - 0,8 = 39,2 руб
Чистая цена для компании: 39,2 - 1,2 = 38 руб
Купонная выплата: 6% от 40 = 2,4 руб
Экономия на налоге: 2,4 * 0,2 = 0,48
После налоговая купонная выплата: 2,4 - 0,48 = 1,92 руб
М1 = 40 руб., М2 = 40 * (1-0,05) = 38 руб., Т = 0,2, n = 5 лет, p = 0,06.
