Условие:
Компания выпустила 13%-ные необеспеченные облигации номинальной стоимостью 1000 у.е. за облигацию на общую сумму 1 000 000 у.е. со сроком погашения через 20 лет. Облигации были реализованы с дисконтом 50 000 у.е. Затраты по эмиссии облигаций составили 40 000 у.е. Общие суммы дисконта и затрат по эмиссии облигаций равномерно распределяются от даты выпуска до даты погашения облигаций и относятся на вычеты для определения налогооблагаемой прибыли. Ставка налога равна 30%.
Облигации могут быть выкуплены компанией не ранее чем через 5 лет по 1100 у.е. за одну облигацию. В случае рефинансирования премия за выкуп старых облигаций и оставшиеся суммы неамортизированного дисконта и неамортизированных затрат по выпуску старых облигаций относятся на вычет для определения налогооблагаемой прибыли в том году, в котором осуществляется рефинансирование старого долга.
Через 5 лет компания рассматривает возможность рефинансирования долгосрочных обязательств посредством выкупа старой эмиссии и выпуска новых 10%-ных необеспеченных облигаций номинальной стоимостью 1000 у.е. за облигацию на общую сумму 1 000 000 у.е. со сроком погашения через 15 лет. Эмиссия нового выпуска облигаций обеспечит поступление 940 000 у.е. (дисконт 60 000 у.е.). Затраты по эмиссии облигаций составят 45 000 у.е. Общие суммы дисконта и затрат по эмиссии облигаций равномерно распределяются (амортизируются) от даты выпуска до даты погашения облигаций и относятся на вычеты для определения налогооблагаемой прибыли. Ставка налога равна 30%.
Объясните, следует ли компании рефинансировать долг или нет.
