Условие задачи
Проект А требует инвестиций в размере 100 тыс. дол. и будет приносить по оценке аналитиков ежегодные чистые денежные поступления на шестилетнем отрезке времени в размере 31 тыс. дол. Проект Б требует инвестиций в размере 300 тысяч и годовые инвестиции в течение шести лет составят 85 тыс. дол. Стоимость капитала компании, рассматривающей инвестиционный проект равна 14% годовых.
Какой проект должен быть принят для максимизации рыночной оценки компании, если
1) проекты независимы,
2) проекты альтернативные (может быть принят только один),
3) при ограниченности капитала (существуют нефинансовые ограничения),
4) стоимость капитала компании не может быть точно определена, но есть приблизительные оценки диапазона изменений (порядка 16-17% годовых),
5) стоимость капитала компании 10%, проекты альтернативные и ставка реинвестирования поступлений от ранее принятых проектов равна 14%.
Объясните, что понимается под финансовыми ограничениями по привлечению капитала и что под нефинансовыми.
Ответ
1) Проекты независимы.
Рассчитаем чистую приведенную стоимость:
