Условие задачи
Произведите расчет стоимости компании ПАО «Алмазпром» следующими CF-моделями: FCF, CCF и ECF.
Исходная информация:
- выручка (Sales) - 9876 млн. руб.;
- рентабельность продаж до вычета процентов и налогов (Operating margin) - 21,7%;
- доля долга (Debt Ratio) – 40 %, коэффициент Equity Beta - 1;
- безрисковая ставка по 30-летним облигациям (Risk-free Rate) – 7,2 %;
- рыночная премия - 14,5 %;
- амортизация (Depreciation) – 1600 млн. руб.;
- изменения собственного оборотного капитала (Change in Working Capital) - 0;
- капитальные вложения (Capital Expenditures) – 1267 млн руб.;
- налоговая ставка (Tax Rate) - 20 %;
- ставка по заемным источникам (Weighted Interest Rate) - 10,7 %;
- величина выплачиваемых процентов - 387 млн руб.
Ответ
Приведем формулы для расчета требуемых показателей
CCF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase - Actual Taxes,
FСF = EBIT+Depreciation-Capital Expenditures-Working Capital Increase-Hypothetical Taxes [Tax Rate*EBIT],
EСF = EBIT + Depreciation - Capital Expenditures - Working Capital Increase Interest - Debt Payments + Debt Issues Actual Taxes
Рассчитаем недостающие данные.
EBIT=Выручка * Рентабельность продаж = 9876*21,7%=2143,09
Все остальные расчеты представим в таблице:
Потяни
