Условие задачи
Оценить эффективность инвестиционного проекта, требующего для своей реализации инвестиции в сумме 3750 тыс. руб. При этом 50 % инвестиций направляется на приобретение здания, 50% на приобретение оборудования.
Начиная с 1-го года реализации проекта планируется выпуск продукции общим объемом 64 тыс. шт. с ежегодным приростом в 2%. Цена изделия в первом году составит 80 руб./шт., с ежегодным приростом в 1%. По истечении 5 лет эксплуатации ликвидационная стоимость составит 670 тыс. руб.
Переменные издержки составят 47 руб./шт., постоянные (без учета амортизационных отчислений) – 770 тыс. руб.
Норма амортизации зданий 0,1, норма амортизации оборудования 0,2.
Расчетный период 5 лет.
Схема финансирования проекта: оборудование - за счет лизинга, здание: 50% кредит, 50% - эмиссия 100 обыкновенных акций. Расходы на эмиссию составляю 2% от суммы эмиссии. Дивиденды начинают выплачиваться с 3-го года реализации проекта, в сумме 15% от чистой прибыли.
Ставка дисконта 15%. Ставка процентов по кредиту – 19%.
1. Оценить эффективность проекта без учета схемы финансирования.
2. Оценить затраты на схему финансирования.
3. Оценить денежный поток проекта с учетом схемы финансирования.
4. Определить показатели эффективности проекта с учетом схемы финансирования
5. Построить графики функции NPV = f (d)и PI = f (d) для сравниваемых проектов и исследовать сравнительную эффективность проектов по показателям NPV и PI при изменении процентной ставки
6. Оценить риск проекта методом анализа чувствительности.
Ответ
Первым шагом в оценке экономической эффективности является расчет экономического эффекта от реализации проекта без учета схемы финансирования.
Амортизационные отчисления по проекту определяются исходя из выбранного способа начисления амортизации. Постоянные расходы в работе состоят из амортизационных отчислений и прочих постоянных расходов. Расчет чистой прибыли проекта без учета схемы финансирования приведен в таблице 1.
Таблица 1 Чистая прибыль проекта без учета схемы финансирования
