Условие:
Руководство компании рассматривает вопрос о принятии решения по поводу приобретения оборудования для розлива продукции в новый вид упаковки, уже появившийся на Западе, но пока не используемый в России. Проектная группа, прорабатывающая данное решение, выяснила следующие исходные данные:
- стоимость приобретения и монтажа установки, включая все таможенные пошлины и сопутствующие затраты, составит 300 тыс. евро (что включает собственно контракт с поставщиком оборудования на сумму 240 тыс. евро). Осуществление проекта с момента принятия решения до сдачи оборудования в эксплуатацию займет 1 год. Все расходы по проекту оплачиваются в период его осуществления, за исключением 1/3 суммы контракта с поставщиком, оплату которой по договоренности удалось перенести на второй год;
- оборудование в случае его приобретения будет встроено в действующую линию розлива и не приведет к увеличению численности смен, однако потребует эксплуатационных расходов, которые для первого года составят в среднем 60 тыс. рублей в месяц, во второй год возрастут до 80 тысяч рублей в месяц, а в третий еще увеличится на 25%. В течение первых лет после ввода в эксплуатацию установка будет находиться на гарантии;
- затраты на продвижение бренда Z в новой упаковке составят в год запуска 2 млн. руб., в последующие годы – 1 млн. руб./год;
- прогнозы объемов продаж по пивному бренду Z, который, по оценке отдела маркетинга, имеет смысл разливать в новый вид упаковки, приведены в таблице (см. ниже).
- согласно последнему Прогнозу, по бренду Z получена следующая информация:
- чистая цена реализации 25.00 RUR/LTR, маржинальный доход (контрибуция) 18.00 RUR/LTR.
- новый вид упаковки является более дорогим, чем существующий. Дополнительные затраты на сырье и материалы по сравнению с используемой в настоящий момент упаковкой составляют, по оценке экономического отдела, 4.00 RUR/LTR;
- бренд-менеджеры считают, что премиальность новой упаковки даст возможность продавать ее по чистой цене, на 20% превышающей ту, по которой продается существующая упаковка. При этом период диффузии составит три года, через год после этого потенциал новой упаковки будет полностью исчерпан, будет необходима его замена.
Курс евро- 60 руб/евро. Ставка дисконтирования – WACC
При этом известно, что собственный капитал компании 200 млн. руб., ожидания акционеров по доходности – 19%, 14 месяцев назад был взят 5 летний займ на 100 млн. руб. с равномерным ежегодным погашением тела кредита и ставкой 15% , в этом году компания выпустила 3-летний облигационный займ на 100 млн. руб., комиссия при выпуске составила 3%, ставка 12%.
1. Вам необходимо рассчитать WACC и оценить экономический эффект от данного проекта на основании собранных исходных данных (NPV, PI, DPBP, IRR)
2. Прокомментировать полученную оценку с точки зрения целесообразности утверждения этого проекта СД компании.