Условие задачи
Акции компании имеют β-коэффициент, равный 1,6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 11 и 15 %.
Последний выплаченный компанией дивиденд равен 3 долл. на акцию, причем ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g = 5 % в год.
Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции, если считать, что эффективность рынка высока, он находится в равновесии? Изменятся ли показатели доходности и цен, если g = 0,9%? Сделайте расчеты.
Ответ
1) Определим ожидаемую доходность акции
Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) предполагает, что цена собственного капитала равна безрисковой доходности плюс премия за риск:
K = rf + i *(rт rf ),
где rf безрисковая доходность;
rт требуемая доходность портфеля или ожидаемый рыночный доход;
i коэффициент i-й акции компании.
К = 0,11 + 1,6 * (0,15 0,11) = 0,174 или 1...
