Условие задачи
Президент компании «Солнечный берег» попросил вас оценить эффективность предполагаемого приобретения нового экскаватора. Базовая цена машины — 60000 тыс. руб., его модификация для конкретных условий эксплуатации обойдется еще в 11 000 дол. Экскаватор относится к имуществу с 4-летним сроком службы, предполагается его продажа по истечении четырех лет за 30 000 тыс. руб. Его эксплуатация требует увеличения оборотного капитала NWC (на запчасти) на 600 тыс. руб. Экскаватор не принесет дополнительных доходов, однако ожидается, что он будет экономить фирме 2 500 тыс. руб. в год на операционных затратах до налогообложения (главным образом на трудозатратах). Налоговая ставка фирмы равна 20%.
а. Каковы инвестиционные затраты проекта приобретения экскаватора? (иными словами, денежный отток нулевого года).
b. Каковы операционные денежные потоки в первом—четвертом годах?
c. Каковы добавочные (неоперационные) денежные потоки в четвертом году?
d. Следует ли покупать экскаватор, если ставка отсечения фирмы равна 12%?
Ответ
а. Денежный поток нулевого года составит:
CF0 = 60000 + 11 000 + 600 = 71600 тыс. руб.
b. Ежегодные операционные денежные потоки в первом четвертых годах равны экономии на операционных затратах плюс амортизационные отчисления:
CF1-4 = 2500 х (1 0.2) + (71 000 30000) х 0.25 = 10250 тыс. руб.
c. Добавочные (неоп...
