Условие задачи
Корпорация «Фортисимо» занимается выпуском роялей. До текущего года она финансировала свою деятельность за счет собственных источников. Ее акционерный капитал = 820 млн. у.е. Предполагается осуществить облигационный заем на 320 млн.у.е. (r = 12 %) и выкупить на эти средства акции для распространения среди сотрудников компании. Когда компания была финансово независимой β=1,1. Безрисковая доходность = 6,3 %, рыночная доходность – 15,8 %. Налог на прибыль – 25 %.
Рассчитаете:
1) рыночную стоимость компании с учетом заемного финансирования.
2) β после осуществления займа.
3) требуемую доходность акционерного капитала левереджированной компании.
4) β при условии эмиссии облигаций на 200 млн. у.е. и привилегированных акций на 120 млн. у.е.
Ответ
Рыночная стоимость компании с учетом заемного финансирования составляет:
С = 820 + 320 = 1140 млн. у. е.
активов после осуществления займа определим из формулы:
где rАК стоимость акционерного капитала;
rЗК стоимость заемного капитала;
коэффициент бета акционерного капитала до осуществления займа;
Стоимость акционерного капитала определим из формулы:
rАК = rБ + (rСР rБ),
где rБ до...
