Новый инвестиционный проект можно начать через 3 года. Инвестиционные расходы E = 2 млн. рублей. Ожидаемая стоимость будущих доходов по инвестиционному проекту на дату его начала равна 2,2 млн. рублей. Ставка процента составляет 12%. Риск настоящей

Добавлена: 28.04.2026
Обновлена: 28.04.2026
Предмет: Инвестиции
Автор: Кэмп

#Инвестиционный анализ и оценка проектов
#Реальные опционы и оценка гибкости проектов

Условие:

Новый инвестиционный проект можно начать через 3 года. Инвестиционные расходы E = 2 млн. рублей. Ожидаемая стоимость будущих доходов по инвестиционному проекту на дату его начала равна 2,2 млн. рублей. Ставка процента составляет 12%. Риск настоящей стоимости будущих доходов по проекту в форме стандартного отклонения. Задержка осуществления проекта на 3 года может потребовать дополнительных расходов. Оценить предельную стоимость таких расходов как предельную цену реального опциона на развитие бизнеса с помощью выполнения указанного проекта. Следует ли реализовывать проект, если дополнительные расходы равны 0,1 млн. руб.?

Решение:

Ниже приведён пошаговый расчёт, который позволяет оценить максимальную (предельную) величину дополнительных расходов, связанных с отсрочкой проекта, как цену реального опциона. При этом сравниваем эту величину с фактическими дополнительными расходами (0,1 млн. руб.) для принятия решения о реализации проекта.

Допустим, что на дату начала (через 3 года) ожидаемая стоимость будущих доходов по проекту составляет 2,2 млн. руб., а инвестиционные расходы – 2 млн. руб. Т.е. если бы инвестор сразу начал проект в 3 года, средний (ожидаемый) доход выше затрат на 0,2 млн. руб.
<br...