Условие задачи
Оценить инвестиционный проект при ставке дисконтирования 20%. Срок жизни проекта 4 года. Инвестиционные затраты составляют в здание 600 тыс. долл., оборудование 1000 тыс. долл., оборотные средства первоначально − 200 тыс. долл., и намечен их прирост во втором и третьем году по 20 тыс. долл. Амортизация начисляется линейно. Нормы амортизации для здания 5%, для оборудования 25%. С начала первого года предполагается операционная деятельность. Объёмы продаж и цены по годам приведены в табл. 2.27. Текущие денежные затраты (без амортизации) составляют − удельные переменные – 7 тыс. долл. на единицу продукции, постоянные издержки − 2000 тыс. долл. в год. Налог на прибыль составляет 20%. При завершении проекта предполагается продажа здания по остаточной стоимости и реализация остатков оборотных средств за 200 тыс. долл.
Таблица
Ответ
Рассчитаем денежный поток.
Инвестиционная деятельность в 0 год = -600 -1000 -200 = -1800 тыс. долл.
Инвестиционная деятельность в 2 и 3 год = -20 тыс. долл.
Инвестиционная деятельность в 4 год = 600 * (1 4*0,05) + 200 = +680 тыс. долл.
В соответствии с приведенными условиями денежный поток по годам включает в себя: приток - выручка, оттоки - текущие расходы и налог на прибыль.
Таким образом, чистый денежный поток равен:
D = В - Р - НП = ЧП + А.
НП = П * СНП, в свою очередь:
П = В - Р - А.
где В - выручка, Р - текущие расходы, А - амортизационные отчисления (износ), НП - налогооблагаемая прибыль, СНП -...
