Условие:
ООО планирует осуществление материальной инвестиции. В его распоряжении есть две Альтернативы.
Альтернатива 1
Создание поточной линии на полуавтоматизированном производстве внутри имеющегося здания. Инвестиционные расходы составляют при этом 30 млн ШвФ. Текущие издержки за год составляют 6 млн. Доходы оцениваются примерно в 14 млн ШвФ в год. В управлении рассчитывают, что оборудование без крупного ремонта и перестановки проработает 8 лет. Остаточная стоимость через 8 лет не учитывается.
Альтернатива 2
Комплексное новое строительство производственного оборудования у ворот города, где фирма располагает свободным удобным участком земли и есть условия для организации полностью автоматизированного производства. Инвестиционные расходы составляют 90 млн ШвФ, и, кроме того, 47 млн ШвФ можно получить за продажу неиспользуемого производственного здания и дополнительного участка земли (бухгалтерская стоимость 20 млн Швф). Текущие издержки за год составляют 2,5 млн и значительно ниже, чем при полуавтоматизированном производстве. Ожидаемые доходы и срок службы соответствуют данным для полуавтоматизированного производства.
Ставка налога для данного ООО составляет 25%. Ставка расчетного процента, под которую можно занимать капитал и в перспективе вкладывать, составляет 15%. Амортизация оборудования равномерная по годам. Существует возможность покрывать налоговые потери за счет прибыли от других подразделений.
1. Определите чистую настоящую стоимость по обеим альтернативам без учета налогов.
2. Какие изменения возникают при учете налогов и применении стандартной модели расчета чистой настоящей стоимости? Определите, какая альтернатива выгоднее в данном случае.
3. Составьте полный финансовый план для каждой альтернативы при заемном финансировании при налоговой ставке 25%.