Условие задачи
Определить оптимальную структуру инвестиционного капитала организации по критерию минимизации его стоимости.
Организация формирует активы на сумму 210 млн. руб.; собственный капитал образуется путем эмиссии акций и при уровне дивидендов в 12% можно сформировать 20% собственного капитала, дальнейшее увеличение его удельного веса на каждые – 10 процентных пункта, потребует роста уровня дивидендных выплат на 1 процентный пункт. Уровень ставки процента за кредит с учетом премии за риск при удельном весе собственного капитала в -20% составляет -30%, дальнейшее увеличение удельного собственного капитала на - 10 процентных пункта снижает уровень ставки процента на - 2 процентных пункта.
Ответ
Цена капитала организации рассчитывается по формуле:
WACC = Kзк (1-T)*Wзк + Kск*Wск
где
Kзк стоимость привлеченного заемного капитала,%
T ставка налога на прибыль,
Wзк доля заемного капитала в структуре капитала,
Kск стоимость собственного капитала, %
Wск доля собственного капитала в общей структуре капитала организации
Используя формулу рассчитаем стоимость инвестиционного капитала организации при различных соотношениях заемных и собственных источников.
Доля СК = 20%, доля ЗК = 80%
Цск = 0,2*12%=2,4% Цзк = 0,8*(1-0,2)*...
