Условие задачи
Определите чистый дисконтированный доход от реализации инновационного проекта, если инвестор рассчитывает на 10% доходность при уровне инфляции 6% в год и премии за риск инвестора в 3%. Срок реализации проекта 18 месяцев.
Таблица 1. - Выручка (за вычетом переменных затрат), млн. руб.
Стоимость оборудования 75 млн. руб. (оборудование приобретается в кредит c погашением основного долга ежеквартальными платежами в течение 9 месяцев, кредитная ставка 16% годовых). Амортизация начисляется из расчета 25% годовых. Арендная плата 3 млн, руб. в месяц. Косвенные расходы 6 млн. руб. в месяц.
Ответ
Скорректируем ставку доходности на инфляцию по формуле:
r1 = r0 + f + r0 x f
где r0 ставка доходности;
f уровень инфляции;
r1 = 0.1 + 0.06 + 0.1 x 0.06 = 0.166 или 16.6%
Дисконтная ставка с учетом премии за риск составит:
r2 = r1 + p + r1 x p
где p премия за риск;
r2 = 0.166 + 0.03 + 0.166 x 0.03 = 0.20 или 20 %
Поквартальные амортизационные отчисления составят:
А1-6 = 75 х 0.25 / 4 = 4.69 млн. руб.
При погашении основного долга ежеквартальными платежами их величина составит:
R = 75 / 3 25 м...
