Условие задачи
Предприятие намеревается использовать разные источник финансирования при реализации инвестиционного проекта:
– банковский кредит – в объеме 400 млн. руб. под 23 %
годовых, расходы – 4 %;
– эмиссия привилегированных акций – 40 млн. руб., дивиденд – 200 руб., цена акции на рынке – 1250 руб., затраты на эмиссию 3 %;
– эмиссия обыкновенных акций – 80 млн. руб., ожидаемый дивиденд – 250 руб., ожидаемый темп прироста дивидендов – 5 %, цена акции на рынке – 1370 руб., затраты – 4 %.
Определить среднюю цену капитала для финансирования инвестиций, при условии, что ставка налога на прибыль составляет 20 %.
Ответ
Суммарный капитал составляет:
К = 400 х (1 0,04) + 40 х (1 0,03) + 80 х (1 0,04) = 384 + 38,8 + 76,8 = 499,6 млн. руб.
Удельный вес каждого источника в структуре капитала:
у1 = 384 / 499,6 = 0,76
у2 = 38,8 / 499,6 = 0,08
у3 = 76,8 / 499,6 = 0,16
Стоимость источника банковский кредит составляет:
Цбк = rбк х (1 rп),
где rбк процентная ставка по банковскому кредиту;
rп ставка налога па прибыль.
Цбк = 0,23 х (1 0,2) = 0,184
Стоим...
