Условие задачи
Предприятие намеревается использовать разные источники финансирования реализации инвестиционного проекта:
- банковский кредит – в объеме 400 млн. руб. под 23 % годовых, расходы – 4 %;
- эмиссия привилегированных акций – 40 млн. руб., дивиденд – 200 руб., цена акции на рынке – 1250 руб., затраты на эмиссию 3 %;
- эмиссия обыкновенных акций – 80 млн. руб., ожидаемый дивиденд – 250 руб., ожидаемый темп прироста дивидендов – 5 %, цена акции на рынке – 1370 руб., затраты – 4 %.
Определить среднюю цену капитала для финансирования инвестиций, при условии, что ставка налога на прибыль составляет 20 %
Ответ
WACC=E/(D+E)*x+D/(D+E)*y*(1-t),
где Е сумма собственного капитала;
x стоимость собственного капитала;
D сумма заемного капитала;
y стоимость заемного капитала;
t ставка налога на прибыль.
D=400 млн. руб.
E=40+80=120 млн. руб.
D+E=400+120=520 млн. руб.
Стоимость привлечения банковского кредита:
y=СП/(1-r)*100%,
где СП ставка банковского процента;
r расходы на привлечение.
y=0,23/(1-0,04)*100%=23,96%
Ст...
